邏輯：上周五，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約1.71萬億元。IF2412合約收盤報價3911.0點，漲幅0.96%；IH2412合約收盤報價2625.0點，漲幅0.42%；IC2412合約收盤報價5822.4點，漲幅1.59%；IM2412合約收盤報價6156.0點，漲幅1.72%。11月我國制造業PMI環比上升0.2個百分點，經濟持續回升向好，有助于提振投資者信心，同時，央行通過國債凈買入與買斷式逆回購合計投放1萬億中長期資金，有利于增強A股市場流動性，此外，盤面受到技術性支撐，市場情緒有所回暖，然而，特朗普關稅言論引發新一輪貿易戰擔憂，一定程度抑制市場風險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2501合約先揚后抑，收盤報價3318元/噸，較前一交易日結算價上漲16元/噸，漲幅0.48%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量同步下滑，庫存重回累庫態勢。隨著氣溫逐漸降低，需求存季節性走弱預期，對螺紋鋼價格形成抑制，此外，盤面受到技術性壓力，然而，宏觀政策利好下，部分項目存在趕工現象，需求季節性下滑速度或不及往年，同時，冬儲逐漸開啟，對螺紋鋼價格形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩運行。邏輯：上周五，白糖2501合約期價震蕩偏強運行，收盤報價6135元/噸，較前一交易日結算價上漲167元/噸，漲幅2.80%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉208878手，空單持倉210737手，多空比約為0.99。國內存在減少來自泰國的糖漿和預拌粉進口預期，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，11月上半月糖產量89.8萬噸，同比下降59.18%，并且因出口強勁，庫存相對偏低，但國內甜菜壓榨進入高峰期，南方甘蔗壓榨數量漸增，國內糖新榨季豐產預期不變，或限制上行空間。從盤面看，期價突破前期6030附近壓力。后續需關注進口政策相關進展帶來的風險，預計短期震蕩偏強運行。邏輯：上周五，生豬2501合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價15075元/噸，較前一交易日結算價下跌110元/噸，跌幅0.72%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2501合約多單持倉33482手，空單持倉34089手，多空比約為0.98。近期全國大范圍氣溫下降，市場購銷回暖，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續啟動，市場消費利好預期兌現增強，但豬企年度計劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，此外，屠企因成本壓力而壓價意愿偏強。綜合來看，生豬短期或寬幅震蕩運行。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3630元/噸，較前一交易日結算價上漲66元/噸，漲幅1.85%。雞蛋現貨價格穩中有漲，市場走貨較好，且生產環節庫存降幅較大，庫存壓力明顯降低，據鋼聯數據顯示，截至11月29日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.37天，流通環節庫存可用天數為1.52天。持倉方面，11月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約5.17萬手，空單持倉約5.78萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-0.61萬手。結合盤面來看，上周五期價強勢反彈，重心上移，綜合來看，短期雞蛋或震蕩偏強運行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價14055元/噸，較前一交易日結算價上漲85元/噸，漲幅0.61%。棉花現貨價格有漲有跌，國內棉花整體供應寬松，市場購銷情緒一般，下游需求仍以剛需采購為主。持倉方面，11月29日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約27.22萬手，空單持倉約28.28萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-1.06萬手。結合盤面來看， 上周期價夏下探13860附近支撐后，穩步上移，但反彈力度一般，短期或繼續震蕩運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價10194元/噸，較前一交易日結算價上漲286元/噸，漲幅2.89%。據鋼聯數據顯示，截至11月22日，國內棕櫚油庫存為50.79萬噸，較前一周降低2.32萬噸，降幅4.37%。印尼首席經濟部長上周五表示，印尼將繼續致力于從明年1月1日開始實施B40生物柴油計劃，疊加棕櫚油產地處于減產季，市場重燃對棕櫚油供應端的擔憂，此外，國內進口利潤倒掛支撐期價。結合盤面看，經過連續反彈，期價處于前高壓力附近，短期或寬幅震蕩運行，后續關注印尼生物柴油政策、產地產量及出口數據變化。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2501收盤報價3512元/噸，較前一交易日結算價上漲75元/噸，漲幅2.18%。據鋼聯數據顯示，截至11月25日，國內瀝青社會庫存為15.7萬噸，較前一周降低0.8萬噸，降幅4.85%；企業庫存為42.4萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅6.19%。當前瀝青庫存偏低，局部地區供應偏緊，推漲期價，且結合盤面看，瀝青突破重要技術壓力，短期或偏強運行。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2801元/噸，較前一交易日結算價上漲3元/噸，漲幅0.11%。基本面來看，巴西大豆產區降水量充沛，目前種植進度超去年同期，阿根廷大豆種植也較為順利，世界大豆豐產預期仍較強，施壓內盤豆粕期價，但是特朗普稱將對華加征10%關稅，貿易摩擦或加劇，支撐豆系期價。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩運行為主。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價7788元/噸，較前一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅0.37%。目前全國晚富士入庫工作基本收尾，今年蘋果入庫量低于去年，同比減少約100萬噸，當前山東產區冷庫交易略有增多，存貨商包裝自存貨源居多，陜西咸陽、甘肅慶陽走貨相對偏好，部分果農順價交易，整體成交價格穩定，綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1263元/噸，較前一交易日結算價上漲23元/噸，漲幅1.85%。玻璃供應微幅變動，處于近4年同期相對低位。庫存方面，玻璃庫存小幅上漲。需求方面，玻璃深加工下游廠家訂單天數同比去年下滑40%左右，需求較為清淡。玻璃生產利潤尚可，廠家生產積極性較好，短期供應難有下跌空間。技術分析來看，玻璃上方有較強壓力，下方有支撐，短期或以寬幅震蕩運行為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2566元/噸，較前一交易日結算價上漲2元/噸，漲幅0.08%。甲醇供應居于高位，環比小幅變動，供應壓力較大，且庫存居于近4年同期高位，施壓甲醇價格。需求方面，近期甲醇制烯烴企業外采購量大幅下滑，需求同比往年處于正常水平。庫存方面，甲醇總庫存持續小幅走高，去庫壓力較大，國內甲醇整體供大于求。但國際方面，伊朗12月是傳統的檢修季，進口量在12月有下滑預期，甲醇或在12月迎來庫存拐點。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。
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華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業資格號
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交易咨詢號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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黃金濤
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F03101562
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Z0021135
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制作時間：2024年12月2日
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作者聲明：作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，研究方法專業審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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